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2020年04月01日 06:01:36 来源:黄金棋牌手机版 编辑:卧龙黄金棋牌

实际上,在2019年的中期业绩中,万科的利润率就已出现下滑。去年8月,时任万科集团财务负责人的王文金表示,随着地价占售价比的不断提升,未来毛利率下降是行业长期趋势。今年3月,万科总裁祝九胜再度表达了这一观点。

因此,当融创宣称谨慎并购,并试图将手中的持有型项目出让时,房地产业的“风向”似乎开始变了。2020年第一季度,在新冠肺炎疫情的叠加影响下,房地产业不再有以往常见的高昂情绪,降速、维稳正在成为今年的主流思路。

房企“第一军团”年报扫描:告别市场红利 重视现金流

相对于单一的规模指标,企业考虑更多的是整体安全。在近期的业绩会上,保证财务稳健、现金流安全,成为房企管理层口中的高频词汇。富力就明确了今年的降负债目标,碧桂园则强调抓现金流。

去年刚刚完成一宗大幅并购的世茂,也表达了类似的观点。世茂集团董事局副主席兼总裁许世坛指出,今年的收并购有更大的机会,但对收并购的标准会更严格、质量更好,“不一定会跟去年一样这么多的并购动作”。

成本提高则是近几年的大趋势。克而瑞研究中心指出,去年中海地产新增土储楼板价约为9994元/平方米,同比大幅增长61%。考虑到房地产开发的周期性,这不仅影响当下,还会影响到以后的业绩表现。高盛预计,中海地产今年毛利率将会进一步下降至32%。

6308亿元,6011亿元,5522亿元(权益),5562亿元。

有财务分析人士指出,利润率下降,说明房企正在告别此轮市场红利。在我国过往的房地产周期中,这并不罕见。

保卫资金链正因意识到这一趋势,在2020年的业绩目标制定中,大型房企普遍显得保守。

高力国际:台湾首季土地交易额突破历史新高

“今年本来不想提销售目标的,我们认为销售目标不太重要。”3月27日,融创中国董事局主席孙宏斌在业绩会上表示,到了这个规模以后,利润与降负债已经变成第一位,公司希望稳健、安全,通过提高综合竞争力来提高利润。

近期,上市房企陆续披露2019年业绩,规模、利润双双增长,土储充裕,负债可控,构成了头部房企良好的基本面。

虽然部分企业仍有规模追求,嵊州卧龙黄金棋牌但在2020年,大型房企设定的销售目标增幅普遍在20%以内。其中,新城控股制定的销售目标为2500亿,甚至低于去年的实际销售水平(2708亿元)。

上海易居房地产研究院智库中心总监严跃进指出,房地产业因其需求的刚性和周期波动规律,有着相对较强的耐受力,但疫情的影响仍然不可忽视。比如,今年前两月的销售规模普遍下滑,会使房企面临短期的资金压力。此外,虽然已在陆续复工,但疫情后的市场复苏前景,也存在一定的疑问。

2019年,旭辉、华润、新城控股等大型房企都出现利润率下滑的现象。头部房企中,仅融创的毛利率从2018年的25%小幅升至2019年的25.1%,但这并不是一个高水平。

这种看法已成为行业共识。3月31日,恒大集团董事局主席许家印、副主席总裁夏海钧在业绩会上表示,“房地产黄金时代没有了”。

▲高力国际董事总经理刘学龙指出,不畏新冠肺炎冲击,台湾首季土地交易额突破历史新高(图/资料照)文/萧又安/MyGonews买购房地产新闻受到新冠肺炎冲击,2020年第1季商用不动产交易市场观望心态浓厚,促使买气较2019年大跌,第1季交易额为129亿元,约为2019年同期的6成。但土地买卖市场则相对热络,首季因有世贸三馆地上权挹注,单季交易额一举冲破800亿元,再创历史新高。 依高力国际研究部统计,2020年第一季商用不动产交易达129亿元,交易类型仍以工业地产为主力,首季交易额为103.9亿元,佔首季比重逾80%;其次则是办公室、交易额约13.4亿元,不过各类型商用不动产中仅零售店面本季7.9亿元,相较2019年同期增加,其馀类型均呈现衰退格局。本季商用不动产最大推力仍是自用目的为主的制造业,出手金额约65亿元,佔整体比重约50%;金融保险也出手11.2亿元,为第三大买家。 疫情严重冲击亚太区商用不动产 首季交易额萎缩逾5成 高力国际资本市场执行董事黄正忠认为,新冠肺炎疫情对于亚太地区商用不动产市场冲击明显,导致首季投资停滞、交易量大幅萎缩。根据高力国际引述Real Capital Analysis机构调查资料显示,2019年亚太区的商用不动产投资达到最高点,光是2019年第1季便有2,818亿美元的跨境交易量,但2020年受到疫情冲击,首季仅有1,293亿美元,萎缩幅度逾5成。 而本次新冠肺炎疫情对于东亚地区各类商用不动产的影响,高力国际认为办公室方面最直接的影响为企业普遍放缓扩编与增租计画,以洽谈续约为主。进一步观察几个主要城市,东京与台北因2020年度新增供给有限,空置率及租金冲击相对较小;但反观中国大陆及香港因一连串美中贸易、反送中抗争及庞大新增供给影响,空置率将上升而租金将下滑。 零售部分则因减少外出消费与集会接触,大幅冲击实体零售、餐饮与会展产业,至于民生必需品的抢购则反向提高量贩及超市营业额。旅馆营运则因国际旅游及入境限令、国际洽商暂缓,各国旅游人次大幅下滑,中小型旅馆营运恐将面临资金周转不易,导致营运品牌重新洗牌。 近一个月随着各国旅游禁令的实施,及全球快速蔓延的疫情,台湾桃园机场出入境人次大幅减少,2020年3月份以来运量再创新低,平均每日入境人次仅2,000-3,000人,不足2019年同期的10%。民众减少外出消费及接触,更明显反应在台湾2月份的零售营业额,百货业营业额大减36%、餐饮业则减少30%;电子购物反而成为主要消费管道,营业额小幅成长0.4%。此外,高力国际也发现,与消费、运输、观光旅游业相关等128家台湾上市柜公司,2月份营收同样大幅下降,平均跌幅约3成。 首季土地买气仍热 世贸三馆加持使交易额创历史新高点 虽然商用不动产投资动能受到疫情冲击,但土地买气仍相对强劲,高力国际研究部统计2020年第1季成交总额因有世贸三馆的挹注,单季土地成交额高达842亿元,为调查以来历史新高。高力国际研究部董事梁仪盈分析,土地为建商及厂商生产长期必备原料,较不受短期冲击,因此土地交易依然热络,尤其六都土地交易更贡献了全台96%的交易量,显见各方人马持续布局六都的企图心,尤其精华地段更是如此。 而信义区指标大案世贸三馆地上权吸引四家金融寿险业进场,最后由南山人寿以312.76亿元顺利得标,换算每坪地上权单价约644万元/坪,这也是南山人寿继南山广场,以及2019年信义行政中心后,再次抢进信义计画区;合计南山人寿已斥资741.45亿元的购地成本于信义区猎地。高力国际董事总经理刘学龙认为土地为长期储备的操作策略,尤其世贸三馆又是台北市信义计画区内稀有的地段,加以基地方整商业开发可塑性高,本次顺利吸引四封标单,仍代表投资人及开发商对于长远的商业开发仍具信心,而未受到短期疫情纷扰的影响。 以全台来看,台北市因有指标大案的加持,稳居第一季土地交易王,总交易金额达466亿元,除了世贸三馆之外,北投与南港等新兴发展区也持续吸引建商目光。其次为台中市的164亿元,光是七期的交易总额便达134亿元,佔全台中市比重约82%,其中以兴富发斥资85.76亿元标得台中市惠国段土地为刷新台中市土地成交新纪录。至于买进土地用途,其中非住宅区土地交易额达598亿元,占整体超过7成。 降息塑造最低率环境,助于稳定市场,待疫情和缓后,市场可望反弹 整体而言,黄正忠认为本次新冠肺炎疫情使得投资人观望期较长,影响决策速度;在市场持续盘整下,商用不动产可望有较大的议价空间。各研究机构纷纷下调全球暨台湾2020年的经济成长预测,各国央行也纷采宽松货币及财政政策,以刺激市场;台湾央行同样将重贴现率降至1.125%,为2008年以来最低利环境,高力国际认为此举也是稳定市场,信心喊话的表现。 投资策略上,刘学龙也建议台北市办公室相对供需稳定,仍为短期稳健保守投资,以及企业自用置产首选;近年电子购物也成为民众消费主要管道之一,2019年营业额更突破2,000亿元大关,平均年成长率高达8%,如此快速的成长更推升仓储需求,可望带动带动冷链物流、智能物流新商机;而因应云端运算、居家办公与远端会议的需求增加,以及5G时代快速发展,data center可望成为新投资契机。此外,各地制造业因疫情面临关厂危机,厂商调整全球产能分配的策略将持续,以预防供应链中断,台湾可望持续吸引高阶制程设厂,持续增加对于工业不动产需求。 反观观光休閒及实体店面因消费活动大幅缩减,因旅馆及零售业营运压力加大,已有业者实施营运时间调整及无薪假,预期将再有一波旅馆及店面出售潮,建议投资人在低利环境下,宜提早布局。【本文获得 「MyGonews」授权刊登】原文在此

实施了“以价换量”策略的恒大,毛利率从2018年的36.2%降至27.8%,降幅达到8.4个百分点。

这一次,黄金棋牌赢钱他们能安全着陆吗?利润都去哪了?2019年,万科的毛利率由2018年37.48%下降至36.25%。其中,房地产及相关业务的结算毛利率为27.2%,下降2.5个百分点。在连续两年增长后,万科的房地产业务毛利率出现下滑。

2019年,黄金棋牌网“利润王”中海的毛利率为33.7%、净利率为25.4%,在连续两年走高后也出现下滑。以稳健著称的龙湖,去年毛利率为33.6%,核心税后利润率为15.5%,后一个指标已连续两年下降。远洋集团的净利率低至8.18%,连续三年下滑。

万科、碧桂园均未公布2020年销售目标。考虑到新冠肺炎疫情的影响,手握8000亿可售货值的融创,将销售目标调整到6000亿的水平。向来保守的龙湖,设定的今年销售目标为2600亿,仅比去年实际销售额提高了7.2%。

由于楼市调控频发,企业在保持销售增速的同时,很难兼顾对利润的追求。以万科为例,2010年至2016年,万科的房地产业务毛利率从29.61%一路下滑至18.5%。借助本轮市场红利,到2018年,该指标一度回升至29.7%的高位,但2019年再度下滑。

价格方面,除了“以价换量”策略外,各地出台的“限价令”,成为“蚕食”利润的重要因素。近几年,北京的商品房项目在备案时,普遍面临因价格过高而不能获批的情况。这不仅延迟了项目的入市时间,而且因此增加了资金成本。

但与此同时,随着行业竞争白热化和楼市调控常态化,一些指标开始走低,比如毛利率和净利润率。利润率下滑的现象覆盖整个行业,除融创外的“第一军团”均出现盈利能力下降,“利润王”中海、“稳健先生”龙湖也未能幸免。在一些财务分析人士看来,这意味着房企正在告别市场红利。

利润率普遍下降,反映出房企盈利能力下降的现实。从头部房企的年报中不难看出,这主要源于销售价格增长乏力,以及各项成本的提高。

融创则面临着融资成本和销售成本的压力。卧龙黄金棋牌2019年融创的平均融资成本为8.1%,高于2018年的6.8%。去年融创销售成本的增幅达到36.6%,明显高于销售额20%的增幅。但由于融创有超过六成的土地通过并购获得,土地成本较低,才得以维持其利润率不降。

不仅如此,嵊州卧龙黄金棋牌近年来持续并购的融创,也开始谨慎面对并购市场。孙宏斌认为,今年的并购机会会增加,但好标的可能不会太多,所以公司会十分谨慎。同时,融创正在尝试出售旗下的文旅、酒店、商业等持有型物业,并降低融资成本。

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